记者丨凌晨
近日，一张涉及"西安曲江妇产医院催债通知书"的照片引发市场高度关注。
照片中，通知书落款方为西安西北有色地质研究院有限公司（下称"西北有色"），据传该文件已在其出租予曲江妇产医院的经营场所内公示。
其中提到，因曲江妇产医院长期拖欠房屋租赁费用，西北有色近期已正式向法院提起诉讼，并同步申请对曲江妇产医院启动破产清算程序。同时，西北有色自 7 月 21 日起收回该医院停车场使用权，并将逐步清退办公楼区域。
21 世纪经济报道记者分别向曲江妇产医院及西北有色公开联系方式致电，未获接通。
然而包括医院前医护人员、产妇及家属等多位受访者向 21 世纪经济报道记者证实，目前曲江妇产医院拒绝退还预付诊疗金并停止相关医疗服务，而医院仅剩少数员工维持运营，管理层的公开联系方式已处于失联状态，医护离职现象蔓延。
古城西安的高端妇产医疗消费正上演一场密集的"资本塌方"。此前，号称"西北首家七星级"的新长安妇产医院则背负超 17 亿元债务进入司法重整程序。
这两家曾以高端消费与服务，闻名古城的私立明星医院，如今成为巨额债务下的牺牲品。超过十亿级别的债权申报，不仅宣告了两个商业项目的失败，更如同一面棱镜，折射出"高端医疗消费"的惨烈现状。
财务崩盘传导：多个关联医疗资产陷入"瘫痪"
多名消费者向 21 世纪经济报道记者证实，曲江妇产医院预付退款通道实质冻结。7 月 29 日，消费者郑荣（化名）在现场被医院工作人员告知"账户无款可退"，其近六千元儿保套餐费追索无果。
产妇家属张彤（化名）遭遇更典型困境：完成退费手续后对接人员突然离职，退款流程陷入真空。
从受访者提供信息来看，院内偿付体系瓦解严重。多位离职医护人员透露，院方拖欠薪资长达三至七个月。
曲江妇产医财务崩盘的背后，牵出一系列的坍塌式债务传导。
企查查显示，沈阳美德因妇儿医院股份有限公司（下称：沈阳美德因）100% 控股曲江妇产。梳理层层股权嵌套可得，沈阳美德因与曲江妇产的实控人均指向李延卫一人。
目前，李延卫已成为失信被执行人，同时名下三家公司，累计数额超 3200 万元股权分别被上海、北京、青岛三地法院冻结。
沈阳美德因妇儿医院破产清算案揭露出触目惊心的财务断层。2024 年 12 月 2 日，全国企业破产重整案件信息网公布了一则沈阳美德因破产重整投资人招募公告。
公告信息显示，这家号称辽沈地区知名品牌的医疗机构，其核心资产仅为两处总面积 2912 平方米的办公性质房产及少量设备、车辆等。
与之形成残酷对比的是高达 3.67 亿元的确认债务——其中 3.16 亿元普通债权，更有 1.38 亿元暂未确认债务。
追溯崩盘轨迹，2019 年的扩张决策成为致命转折。医院豪掷资金投入新院区建设，签订房屋租赁、设备融资租赁等系列协议。当不可控因素冲击导致营收腰斩时，扩张性投入演变为债务绞索，逐步绞杀经营现金流。
为数不多存在商业价值的还有一纸批文。
《人类辅助生殖技术批准证书》作为破产财产中罕见的硬性资产，其科研资质与牌照稀缺性成为重整进程的最后筹码。
母公司资金链断裂导致子公司关键输血管道被切断，迫使后者陷入流动性枯竭的困境。
更具毁灭性的是，若母子公司间存在担保链条及经营性债务连带责任，会进一步使子公司资产在法律意义上同步沦为偿债资源，最终诱发整体经营体系的共振塌方。
企查查显示，目前，在李延卫名下 15 家关联企业中，2 家被吊销、6 家被注销，其余 7 家涉及产科医疗、产后护理、全科医疗等领域企业，也多存在经营异常、股东法人被执行等情况。
财务黑洞解剖：高端定位何以沦为"债务制造机"？
沈阳美德因医院的投资人招募公告揭示行业共性病灶：民营新院区建设形成的大规模资本刚性投入，遭遇市场不可抗力冲击后直接触发现金流断裂。
这一致命路径在近一年的西安市场获得充分验证。
2025 年 5 月 21 日，全国企业破产重整案件信息网发布《西安新长安国际妇产医院有限公司合并重整案重整投资人招募公告》，西安新长安国际妇产医院（下称：新长安妇产）破产重整。
公开资料显示，新长安妇产医院全资控股方新长安实业创设于 1986 年，原为西安市首批涉外五星级酒店运营商，2018 年转型医疗赛道时，斥重金仿效日本永远幸妇产医院模式打造高端妇产中心。
投资人招募公告中显示，新长安妇产引进德国西门子磁共振、美国 GE 四维彩超等千余台进口设备。参考日本医院装修标准，所有房间无差别配备日本川崎电动卫浴、韩国中央控制窗帘等高端家私，此外还有独立新风与中央空调构成的环控体系。
凭借"七星级妇产医院"的噱头，新长安妇产开业之初便引发市场关注。
"流量涌入，门诊及住院数据会呈现短暂上扬。但这种繁荣表象建立在酒店业资本跨界医疗的激进改造之上——将客房机械转化为病房的功能缺陷、远高于行业均值的单位面积投入成本，均在其后续经营中被证实为不可持续的财务负担。"行业人士对 21 世纪经济报道记者表示。
新长安国际妇产医院投资人招募公告披露，申报债权总额已达 17.22 亿元，与其 5000 万元注册资本形成显著落差。
资产结构的深度失衡构成危机的内核。曲江妇产同样呈现典型的重资产特征：累计投入 2.6 亿元建设的超 2 万平米医院大楼，曾经邀请各路明星代言的"全西北地区最大型的高端女性医疗机构"，在母公司沈阳美德因破产后已成无支撑的固定资产。
两家医院共通的资产困境在于——巨额资本固化在医疗功能关联度较低的豪华硬件中，却未能形成有效可变现资产。如今，新长安妇产经核实的账面资产仅千万余元，曲江妇产未执行债务的履行率不足 5%。
与此同时，刚性成本持续施压，数百万元乃至上千万元的物业租金及场地维持费用、不断增长的高端设备折旧费用……当收入端承压而成本端增加，现金流断裂成为必然结果。
"奢侈的医疗消费"悖论：谁在买单？
高端私立医院与公立医疗体系的核心差异折射在资本结构与支付逻辑的断层线上。
简单概括，在公立医疗体系中，包括土地、建筑等固定资产投资成本、医用大型设备引进、折旧与维护处理等背后，都能看到不同程度的财政支持。叠加医保预付制形成的稳定现金流，构筑低杠杆运营护城河。
而高端私立医院想要到达同等公立的资源水平，首先要面对大量的成本与高资本杠杆率。在年均增长的设备折旧与维护、稳定的场地租赁以及具有竞争力的人员薪资体系等大量成本持续下，高端私立医院支付抗风险能力相较脆弱。
高端私立医院生存法则始终锚定于盈利能力，其依赖的高溢价收费模式先天蕴含结构性风险。
核心矛盾聚焦于两点：一是目标客群被动限于高净值人群窄众市场，二是逐年下降的生育率与妇产服务的不可多次复购特性。
这使得高端妇产机构的典型消费画像极为清晰——集中于具有较强支付能力与生育意愿的家庭，而西安、长沙等二线城市此类客群基数远低于北上广深等一线市场，进一步压缩生存空间。
经营压力直接传导至价格策略。新长安妇产医院的定价轨迹成为行业缩影：2019 年开业初期，网红宣传视频中主打 38 万元级总统套房月子套餐，通过明星医生与奢侈环境构建品牌调性。
至 2024 年，新长安妇产公号宣传频率最高的主力套餐已退守至 1.37 万— 2.57 万元分娩套餐与 1.5 万— 2.88 万元月子套餐区间。
消费者反馈印证此趋势。曲江妇产大三居套房内完成顺转剖全流程总费用控制在 4 万元以内，甚至仍保留部分医保报销空间，凸显价格体系松动。而在 2024 年底 4 天 3 晚顺产套餐折后价格为 22680 元。
更严峻的挑战来自消费场景分化。高端月子中心近年的爆发式增长，正持续蚕食妇产医院的高利润业务模块。
此类机构以专业化产后护理、私密环境及轻资产运营优势，精准截流高净值客户产后服务需求，使传统医院既需承担重资产医疗风险，又丧失产后护理的利润缓冲带。
例如主打高端月子中心的圣贝拉，与新长安妇产运营逻辑类似。该机构将月子中心嵌入一二线城市核心区奢华酒店，主推套餐定价普遍跃过十万元门槛，被市场冠以"月子中心界爱马仕"称号。6 月 26 日，圣贝拉登陆港股，首发日股价一度飙升 60%。
事实上，圣贝拉合作方包括北京半岛酒店、上海外滩和成都的华尔道夫酒店、广州和深圳的文华东方酒店、广州瑰丽酒店、深圳莱佛士酒店等豪华酒店。全国落地近百家高端月子中心，规模位居国内产后修复领域头部队列。
即便资源禀赋如此丰厚，同时规避了重资产医疗风险，但圣贝拉三年半时间亏损总额仍然高达到 12.5 亿元。吞噬盈利的，依然是房租、人力等高居不下的固定成本。
当医疗服务的商业化浪潮席卷而过，新长安与曲江妇产医院的溃败揭示了本质矛盾：资本过度追逐消费场景升级，却忽视了医疗的核心是解决健康刚需，而商业的刚需则是解决企业盈利的问题。
消费与医疗的关系协调、高端医疗的降本增效等多个问题，仍需市场与时间给出解答。但可以明确的是，基础医疗服务异化为奢侈消费符号绝非最终答案。
SFC
出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报道
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